刷新历史新高后 银价还有上行空间吗？

　　近期，贵金属市场上演着轮涨行情，自6月之后，白银市场出现一波猛涨，现货白银价格一度超过每盎司39美元，触及14年以来的新高。截至目前，白银年内涨幅达到33%，已经超过了黄金的27%。

　　而关于白银后续走势也成了市场关注的焦点。多家接受新华财经采访的分析师均表达了对白银后续走势的乐观情绪。

　　中信建投期货贵金属首席分析师王彦青接受新华财经采访时表示，从历史走势来看，白银与黄金走势基本一致，这是由于两者均具有类似的属性，而两者的区别在于白银的商品属性更为突出，在经济表现良好的时期，白银走势通常会强于黄金。

　　“近期，黄金上涨幅度较为温和，而白银出现大幅上涨，说明白银的上涨并非两者共性因素，而是在于区分两者的商品属性。”王彦青认为，本轮白银上涨行情的启动来源于7月初，而彼时美国减税法案获得通过，这一法案本质上是一种财政刺激，市场对后续经济转好的预期升温，支撑白银商品属性，给白银带来较强支撑。

　　长期来看，王彦青表示，全球冲突的环境难以逆转，美国债务仍在持续积累，地区性的地缘政治冲突频发，“去美元化”正在持续推进，将持续给白银支撑，白银仍处在长牛行情中。

　　中短期来看，王彦青则预计会有三个因素扰动白银走势。一是关税政策不确定性减弱之下，白银避险属性支撑弱化；二是美国减税法案进入政策执行期，短期或能为美国经济带来提振作用，利于白银商品属性；三是美联储货币政策趋于宽松，将给白银带来支撑，总体来看白银涨势或有所放缓。

　　中粮期货上海北外滩营业部副总监李伊瑶对新华财经表示，近期白银价格大幅上涨，而黄金同期涨幅相对温和，主要因为市场对贵金属的利好逻辑仍在，但资金开始从高位的黄金向更具弹性的白银及其他稀贵金属轮动。

　　“与黄金纯金融属性不同，白银50%需求来自工业，当前市场对经济‘软着陆’预期升温，工业金属普遍走强（铜价涨幅同样可观），白银的工业需求预期为其提供额外支撑。”李伊瑶表示，在黄金进入平台期时，资金更倾向选择估值更低、弹性更大的白银。此外，金银比回归驱动的补涨需求成为关键推手。

　　中长期而言，李伊瑶也认为，白银的工业需求爆发与金融属性改善的共振，使其更可能延续超额收益。

　　花旗在其最新研报中指出，随着现货供应趋紧与投资需求激增，白银价格将在未来数月突破每盎司40美元大关，但对黄金走势维持审慎态度。花旗将白银三个月目标价从38美元上调至40美元，6至12个月目标价调升至43美元。黄金预期则维持不变，认为金价可能已见顶，并维持明年将跌破3000美元的预测。